特朗普股权投资,俄罗斯为什么将自己持有的美国国债几乎抛售一空?

1、特朗普股权投资，俄罗斯为什么将自己持有的美国国债几乎抛售一空？

并不是俄罗斯希望抛售美元，而是在美国制裁的大环境下俄罗斯为了防范风险降低美元、美债的持有比例。因为一旦美国冻结俄罗斯美元交易，俄罗斯持有的美元、美债可能会变成“废纸”。例如美国对伊朗的制裁，宣布冻结伊朗在美国的资产，并且计划下月制裁伊朗的美元交易体系。如果美国制裁措施实施，伊朗持有的美元不可能通过美国控制的世界金融体系进行交易，而伊朗持有的美债一样得不到兑付。在美国与俄罗斯在欧洲、中东的博弈的大环境下，俄罗斯也不得不防美国狗急跳墙！

现在美国领导的西方国家对俄罗斯的制裁只要涉及俄罗斯的军工领域及少部分的石油、金融领域，也就是说美国等西方国家并不想与俄罗斯彻底决裂。而且美国对俄罗斯军工领域的制裁对俄罗斯军工经济影响相对有限，因为买俄罗斯武器装备的国家大多与美国的关系不好或者不怕美国制裁的国家，例如印度、印度尼西亚等国。

由于美元一直以来都是世界性的储备货币，也是世界交易的主要支付货币，美国利用这一特性控制着世界美元的交易体系，美国通过这一体系来影响或者制裁别国的经济。例如下个月实施的对伊朗央行支付体系的制裁，就是利用美国对美元、世界支付体系的控制来完成的。另外，美国还利用这一特性来薅世界的羊毛，让世界为美国的繁荣与危机买单。因此，世界各国都对这一体系又爱又恨。

世界主要贸易国家都希望能创造一套有别与美国的支付体系，但是这套支付体系不仅缺乏带头的，还要面临美国的阻碍。因此，俄罗斯在面临威胁时做出清仓美债、减少美元持有的决定，既带头反对美元的霸权，还打在美国三寸之处。

其实为了应对美国的威胁，俄罗斯已经做了很多的尝试。例如在进出口业务结算中使用欧元、卢布等币种结算；将俄罗斯大型企业的注册地转移到俄法律管辖区内，通过俄罗斯存管机构发行债券；大量购买黄金，仅今年5、6、7三个月俄罗斯先后购入黄金20吨、17吨、29吨，俄罗斯持有的黄金的净值已经接近800亿美元了；加大对亚洲国家的天然气等能源的输出，减少对欧洲等地的依赖。仅天然气一项，输往亚洲的增幅已经达到55%；支持欧洲组建独立的支付手段等。

作为最坚定且最有实力的吃螃蟹的第一个国家，美国对这种带头国家必然不会手软，毕竟这关系到美国“百（垄）年（断）大（地）计（位）”，美国先后对俄罗斯发起了60多次制裁，可见美国对俄罗斯多么“上心”。

但是在现实中并不是那么好抛弃美元的，毕竟现在的很多产品都是美元计价的，尤其是俄罗斯的支柱产业能源领域，绝大多数交易依然以美元计价。这也是普京后来表示俄罗斯不会放弃美元结算的一个原因。虽然欧元可以代替美元的部分职能，但是无法完全代替美元的地位。

因此，俄罗斯减持美元国债并不是代表着俄罗斯将退出美元的结算体系，毕竟在欧洲独立的结算体系成立之前，俄罗斯还要面临美国的威胁，俄罗斯也不可能将与美国的关系彻底闹僵！

2、A股只是小幅收跌06？

从今天的走势来看，确实A股的独立性有所增强，A股市场和美股市场一直有着很密切的联动性，甚至达到了美股跌，A股必跌的程度，有人戏说，美股小跌，A股大跌，美股大跌，A股更是跌跌不休。但最近几次美股市场的大幅波动，A股市场的反应都非常克制，说明目前A股市场确实处于中周期底部阶段，也就是说2449点作为政策底，确实非常坚实，也说明A股市场目前处于一个震荡整理，等待强势攻击的状态。

指标使用。

1、红色带出现，表示股价上涨。

2、绿色带出现，表示股价下跌。

3、蓝色线和黄色线交叉上行，表示股价未来看涨。反之，股价看跌。

如何用好乾坤波段王：

1、当指标出现红色带，并且蓝线和黄线同时上行，此时买入股票为最佳时机。

2、当股价下跌，出现绿色带，并且蓝线和黄线下行，此时应及时卖出股票，避免损失

3、若股价盘整震荡，指标反应不明，则暂时观望。

技术分析：

1、出现底部引号就是买入的提示；

2、出现引爆信号就是加仓的提示；

3、出现高位信号就是卖出的提示

案例’

解析：

1、如果同时出现底部和引爆信号就是最佳的买入时机；

2、如果底部信号出现没有把握好机会，那么出现加仓信号可以再次把握；

3、如股票已有一段时间的上涨并出现高位信号，请勿购买！

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3、纳斯达克交易所通知瑞幸咖啡必须摘牌为什么？

当地时间5月20日，美国参议院一致通过了《外国公司担责法案》（Holding Foreign Companies Accountable Act），旨在要求特定证券发行人证明其不受外国政府拥有或控制。法案中一些会针对计审计方面的要求，例如美国要求检查上市公司的审计机构，或会让在美上市的中概股面临两难境地，甚至导致大量退市。该法案还规定，任何一家外国公司连续三年未能遵守美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）的审计要求，将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。该法案还将要求上市公司披露它们是否为外国政府所有或控制。

消息传出后，以阿里巴巴为首的中概股应声下跌。尽管该法律可能适用于任何寻求获得美国资本的外国公司，但立法者表示，加强披露要求的举动主要针对中国企业。

近几年，在登陆美国资本市场的外资企业中，无论是财务造假还是因此而退市摘牌，中资企业占了较大比例。投资者要求SEC限制中概股的声音不断，而随着今年瑞幸咖啡造假事件的发酵，中概股不信任危机更加深重。

根据该法案规定，在美国上市的企业必须证明不受外国政府控制或持有股权；其财务报告若采用海外会计准则，以致美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）无法核实的话，必须向PCAOB提交相关认证，若连续三年未能遵守PCAOB的审计要求，将禁止该公司的证券在美国证券交易所上市。

据了解，由美国证券交易委员会（SEC）监管的PCAOB是一个非营利机构，负责监督所有希望在公开市场上筹集资金的美国公司的审计工作。

此前，SEC与PCAOB五位高层发表声明，提醒美国境内投资者在投资总部位于新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时，注意财务报告及信息披露质量的风险。声明中提到，PCAOB在获取对在美上市中国公司进行审计所需的基础工作文件方面能力有限。

在4月21日，美国证券交易委员会（SEC）及美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）五位高层发表声明，提醒美国境内投资者在投资总部位于新兴市场或在新兴市场有重大业务的公司时，注意财务报告及信息披露质量的风险。近日，特朗普又命令养老金从中概股中撤离。这个板块面临的压力越来越大，未来又将何去何从呢？

美国联邦退休节俭储蓄投资委员会（FRTIB）5月中旬表示，将无限期推迟其国际基金调整投资组合的计划。FRTIB管理的节俭储蓄计划（TSP）是在职和退休联邦雇员以及军人的退休储蓄基金，类似于叫做401（K）的企业退休储蓄基金。原本的资金组合调整计划将把一些资金投入一些中国公司。

但也有分析认为，对于本次议案提出的外国公司审计问题，也并非首次在美国法规中出现，美国法律有相关“豁免”条例，且执行已久。即使法案最终生效，也不会造成中概股集体退市。业内人士告诉记者，从去年开始，已经有很多中概股在进行IPO时，聘请的都是美国注册地的审计机构，不存在审计底稿问题。

4、走向工业空心化和金融虚拟泡沫的原因是什么？

脱实向虚是指很多国家脱离了实体经济，而把更多的人才和资源输入到了虚拟经济当中，导致虚拟经济的增长速度过快，到最后导致出现了虚拟经济的泡沫。

所谓的实体经济，是指一个社会当中所有人生产产品和服务的能力，也就是所谓的劳动力，而劳动力是经济发展的函数。而所谓的虚拟经济，通常指股票或者是债券，股票和债券的持有者虽然没有工厂，但是却可以分享工厂生产利率的一部分。而随着社会的发展，人才更向往虚拟经济，因为虚拟经济不需要付出过多的代价就能够换回丰厚的回报，导致虚拟经济发展过快，但实体经济停滞不前。

以美国为例，美国劳动力增长最快的时候是六十年代和七十年代，美国所有知名的州立大学都是在那个时候成立的，而且当时的州立大学之有两门课程，即机械学和农学，从而培养出很多制造业的人才，为美国的经济腾飞奠定了基础，但是随着社会的不断发展，美国培养了大批虚拟经济的人才，这些人才点点鼠标，就创造出了大量的财富，而把制造业留给了一些学历不高，甚至几乎没有文化水平的人群，导致制造业产业更新较慢，劳动力不断下降。

另一个方面，虚拟经济也完全跑赢了实体经济，美国每年的GDP增长为3%左右，但是虚拟经济的增长往往能够超过20%，比如说现阶段的道琼斯指数，虽然美国的经济复苏依旧缓慢，但是道琼斯指数却屡创历史新高，而随着虚拟经济与实体经济差距的不断扩大，就会出现信用风险，也就是我们耳熟能详的金融危机。

虽然虚拟经济过热会导致金融危机，但是包括我国在内，仍然有很多国家乐此不疲的发展虚拟经济，不注重实体经济发展。

脱实向虚：美国资本市场背后的暴富机制

所以我们看美国的体系，在1995年之前，总体上可以认为这个包括它的风险投资体系是围绕实体经济转的。它的商业模式没什么问题，1995年之后就这样变了。就变成纯围绕互联网公司，就是美国从1993年之后，除了通信行业和其他一些行业比如医疗，在科技领域，他本土几乎没有一家硬件制造业公司上市，全是“软公司”上市，直到2013年有一家制造业公司上市，叫GoPro，本质上它还是一个互联网公司，就是用于极客探险的那种摄像头，就是我们今天大疆创新的无人机上用的这个摄像头，只有这一家公司。

长期来看，美国没有本土制造业公司上市。这实际上就造成了美国“脱实向虚”。但美国能撑下来，是因为美国资本市场扮演了极大的功能。美国90年代之后，这是美国的财富创造的大头，尤其是通过美国大量风险型投资机构的财富创造，主要来自于资本市场市值的创造。美国没有像中国这么依赖房地产，这期间的房地产，只是01年-07年，小布什执政期间有一大波升值，之后奥巴马执政期间，房地产不是主体，至多只是硅谷本地房地产因为股票财富的创造，本地一些人购买力膨胀被“买起来”。所以它的主体源头是来自于股票市场创造。但事实上，在实体经济意义上，它的财务增加值并不高，你可以说这些公司大部分都很窘迫的——只是因为它不断融钱所以成了贵族。

美国互联网公司，除了谷歌是明确的非常高的盈利以外，其他的公司大多不怎么赚钱。因为谷歌占了互联网非常特殊的领域，是垄断性的，百度也一样，还是天天的高盈利——但在中国的特殊环境下，这里面赚的很多钱是有问题的，比如医疗广告收入，占了很大比例。其他中美互联网公司都是非盈利或者微盈利。包括Facebook，Facebook如果你去看他的整个经营历史的和他现在他的每年在干的事情，可以这么概括：最开始是亏损的，不断扩大使用者规模，到后来呢。

他发现他能在里面插入广告，游戏（游戏分成），再后来还是回到广告。到2012年以后，基本上每年会主推一种新的表现形态，比如look起来就推look，再后来推直播，再开发messanger这种附加产品作为新的载体，造出流量，然后在这个流量上加贴广告。总之每年一个新玩法，加广告。就是这样。

在这种模式下，Facebook处于一个相对于它的用户规模微盈利的状态，有时市盈率到40倍，有时80倍，有时没有市盈率（亏损）。另外一些用户很大的应用，比如推特，不盈利，撑了三四年，就准备把自己卖给有较多现金的传统行业公司，但结果卖不出去，这是2016年的事情，也就是2010-2015年美国这波互联网热开始退烧后的事情。

所以，我们看到美国踏入了这么一个很奇怪的循环，大量新创造的公司不盈利，但是它靠风险投资不断融资，最后上市，再造出一个市值财富出来，而这个市值财富是没有利润基础的。一般上市的市值规律，是按照市净率（market value to book value）计算，比如说二十倍。注意这边说是这个叫做市净率，我不是说市盈率。

而这个book value，实际上是历次融资烧剩下的，积累下来的账面值，而且通常是把融资过程中的可转债统统转化为股本后的剩值。这里都不讨论到底有没有收入，更不说盈利，如果按照市收率、市盈率，那没法看。中国有一些例外，比如小米这样的公司，实际上也是互联网路线，但它所在行业流水很大，收入很大，但盈利很小，这样的公司就可以拿市收率说故事，但本质是类似的。

我觉得中国今天的经济学家和政策制定者，包括咱们的地方政府，在大力鼓吹互联网相关产业或者大上互联网产业园的时候，首先要弄清楚美国这个产业的奥妙，主要是财务报表奥妙。因为中国的地方政府发展产业，很重要的是税收问题，增值税问题（企业所得税我们过去可以优惠）。到底什么样的门类对你才是有意义的。如果一个行业它没有收入，那么实际上意义不大，如果是烧钱，但下游也没有烧出大规模的新增行业出来，也意义不大。

如果是想拿着互联网名头搞产业园地产，由于有极强的群聚效应，到时候又可能搞出空园出来。中国的经济学家很多人也因为没有看过美国互联网公司的财务报表，所以很多人张口就说互联网是高科技高盈利行业，这是不负责任的。他们也没有想过自己经常在描绘互联网行业的时候说的是两张皮：一会儿说互联网行业烧钱，一会儿说互联网行业高科技高毛利——这怎么可能同时出现在同一个事物上呢？

美国很多互联网公司上市时资产负债表的股本的BOOK VALUE是负值，因为它之前很多融资是以可转债形态出现，只有上市了之后可转债持有者才可能回本并暴赚——通过转化为股票，卖出暴赚。前面已经说了美国互联网公司上市的时候老股东是可以卖老股给二级市场投资者，只有一部分钱是作为新股发售到新上市公司手里的。上市以后，大概有70%的互联网公司，都是炒个一两把——比如维持半年到一年左右，之后就开始慢慢下跌之路，但是有少数公司，比如Facebook这种，能生存下来而且逐渐上涨。所以美国二级市场的大量共同基金，一般就通过广持有，拿盈利的那部分抵掉亏损的那部分，最后还是有一个中等的收益。

所以美国的资本市场背后的暴发机制是非常狠的。美国的公司绝对没有有些中国人想象那么光鲜，给股民带来无私的福利，这是不存在的。中国的IPO机制，有一个锁定期，大股东是三年，其他股东是1年，在这个意义上比美国这二十几年的机制要公平一点。当然这几年中国股市出现了市值管理等操纵乱象，这是另外的话题。美国公司的市盈率，这几年股票涨上去，之前的2009-2012年，我们看其中一些实体经济公司是比较合理的，十几倍的比较多，最近上涨到20倍-30倍。

但是要知道，在90年代末，克林顿执政最繁荣的时候，这些实体经济公司的市盈率也普遍在40-60倍。所以美国的股市也不便宜。在克林顿时代，在某种意义上它也是靠股市泡沫繁荣。这泡沫不只是互联网，它实体经济的估值也有泡沫，这样撑起来的。美国居民财富的股票资产占比，最高峰也是90年代末，到21世纪后，到2008年也没有恢复到90年代末那么高的水平。

对美国以互联网为核心的近20年风险投资模式如果其财务本质没有搞清楚，那么我们制定政策就可能会出问题。一个例子，目前我们中国银行业在推“投贷联动”，就是对创业公司，不仅有VC投资，还有配套贷款。这其实是有矛盾的。我看本质是对美国风投机制理解不深。美国互联网时代开启以来，新创公司基本上是风投融资——这种融资尽管有时法律上是以可转债形态投的，但实质是股不是债，不是贷款。

因为贷款天然不适合这种经营缺乏盈利，又没有抵押物的行业形态。美国“硅谷银行”其实就是个配角，可以看看他的业务规模，其实很小。如果是非互联网创业，比较重的行业，能形成固定资产的行业，才可能适应贷款，但在美国这种新生行业往往要承担较高的利息——比如以垃圾债券的形态出现。页岩气行业就是这样。但这显然不是我们中国提出“投贷联动”的初衷——我们这个联动，是既给股权风投，又给贷款，贷款利息还不能高，这其实是相互矛盾的。

在这个基础上评价美国的金融业占GDP比重问题。美国金融业占GDP比重看似不高，比中国还要低。金融的几个大板块：商业银行、投资银行（证券）、基金、保险公司，他们的行业增加值占美国GDP比重也确实不高。但美国的财富主要是通过金融行业创造的，既包括证券财富，也包括2001-2007年一度很火爆的全美房地产。而非金融板块里面，IT板块尤其是互联网板块，他们的市值创造也是金融属性的。其他一些非互联网板块，这几年市值抬上去也靠的是回购，也是金融发挥的作用。

美国真正实打实的实体经济创新，这几年就是页岩气。这是货真价实的增量，需要非常关注。也是特朗普新政府会大力支持的。可以认为美国这二十多年经济脱实向虚，肯定是超出简单的金融业占GDP比重这个指标所暗示的程度，就好比理解美国金融系统膨胀的货币，不能用M2/GDP来衡量——因为它和中国不是同一个模式，应当把美国金融市场中可以作为支付手段的各种东西都纳入进来才是合适的全面衡量指标。这样才能真正看出美国经济金融化的程度。

5、那美国银行放贷的钱来自哪里？

事实上，无论是居民消费，还是企业贷款，钱始终都在美国的银行之间流动，并没有离开银行的手上。

众所周知，银行的存款主要来源是居民和企业，居民的收入主要是工资，工资由企业发放到员工的银行卡上，美国民众的借记卡处于摆设作用，因为美国人爱超前消费，银行卡上的账面数字用来还各种贷款。

企业就更不用说了，大量的流动现金基本存放在银行的企业账户，一来方便管理，受银行系统地严格监控，有详细的数据记录，二来方便做生意，方便进行企业之间的打款。

另外，美国一直是鼓励非现金支付的国家。在现实生活中，无论美国人是还出就餐、购物，还是买房买车，都是使用各种非现金支付工具，最为常见就是信用卡。根据美联储的定义，非现金支付包括借记卡、信用卡、自动交换（ACH）、以及支票。

美国人不用现金的规模，超乎了我们的想象。2016年年底，美联储发表的《2016年美联储支付研究报告》显示，2012年，美国非现金支付交易量是210亿笔，交易金额近17万亿美元；到了2015年，非现金支付的交易总量达到1440亿笔，交易金额超178万亿美元。

也就是说，2012年到2015年，美国非现金支付交易量增幅为585%，而交易金额增幅高达947%。

可以说，美国社会的大部分现金流一直都在银行系统里流动，银行掌控了美国社会的大量财富！因此美国银行放贷的钱来自哪里，答案很显而易见了。

与此同时，我们似乎还忘记了每时每刻都有源源不断的海外资金流入美国银行。作为经济最强大的国家，美国在海外的企业数量惊人，还赚取了全球大量的财富，而这些钱的最终路径都是流回美国。

2018年，福布斯财富中文网公布了世界500强企业，美国企业数量高达126家，继续位居世界第一位，可见美国企业实力一斑。

早前美国实施大规模减税、并进行多次加息，更是刺激了美国海外企业将资金回流美国的速度。

不得不说，资本虚拟化方便了美国的生产、生活，同时美国还借此实现了庞大的金融帝国梦想，将世界金融连接在以自己为中心的网络。

我们可以发现，美国企业的融资更多依靠证券的形式，比如股票、基金和债券，但各种资本流动并不需要看到实物资金，仅仅以账面数字资产进行展示。正是因为有了这种虚拟资产的形式，美国的资本流动效率更高，充满活力。

这或许也是为什么世界上绝大多数国家和民众，会把资产以美元的形式存放在美国的真实原因。