方兴科技股票,为什么股票还会大涨呢?
方兴科技股票，为什么股票还会大涨呢？
美股经历了一段时间的动荡，最近重新开始上涨，但是这样的上涨并不是说明美国经济已经触底反弹。相反，美国经济在最近已经展现出来陷入衰退的征兆，很可能在未来继续拖累美股。最近出现的美股反弹，仅仅说明市场的底部与估值的底部相互脱节，结束了市场的恐慌性动荡。
一、美国经济刚刚陷入衰退。
疫情对于全世界范围的冲击，目前已经进入了实体经济领域，其中对于美国经济的冲击虽然相对迟缓，但是也已经开始了，这在最近的经济数据中体现的并不明显，但是通过失业率的变化，我们可以相对清晰的看到这样的情况，美国初请失业金人数两周累积达到了1000万人左右，这在历史上绝无仅有，证明美国经济已经非常糟糕了。如图。
由于美国非农失业率统计相对滞后，现在的失业率还不能反映出来美国经济遭受的冲击，同时制造业和服务业PMI数字也更多统计的是3月上半月的数据，因此经济的整体状况并未展现出来。不过纽约联储的高频经济指标可以反映出来准确的经济情况，在3月21日，这个数字已经显示出美国GDP同比下滑了3.97%与2009年第二季度美国经济衰退的最严重的时期相同，而在3月28日，这个数字显示出美国GDP同比下滑了超过6%，可见美国经济已经陷入了实质的衰退当中，情况非常严重。如图。
按照金融机构此前的模型估计，由于这一次的经济衰退主要是疫情冲击导致的，所以美国经济衰退的程度与疫情延续的时间密切相关，如果美国未来能够在4月中旬之前控制住疫情的话，那么这一次衰退也许只是一次浅衰退，有望在今年5月底到6月初之间迎来复苏。但是如果在4月中旬还没有迎来疫情的拐点的话，美国的衰退有可能进一步深化，并且引发严重的债务违约发生，届时这一次衰退复苏的时间就会拉长。如图。
不过至少从现在来看，虽然美国的疫情看上去很严重，但是美国的动员能力和医疗系统仍然处于先进水平，所以按照模型测算美国的疫情致死人数有望在4月16日之前迎来拐点，这也就意味着美国经济很可能是一次潜衰退，但即便如此，在4月底之前，美国经济的严重程度只会不断增加而不会减轻，并不是像美股上涨反映出来的那样已经复苏了。图为美国死亡人数测算模型。
二、为何美股在经济衰退结束之前就出现了上涨？
那么既然美国经济衰退方兴未艾，为何美国股市出现了明显的上涨呢？这里有几方面的原因。
第一，经过了恐慌性的下跌，美股当中泡沫已经充分挤出，距离真实估值较为接近。
按照此前美股达到高点时的测算，美国股市中泡沫大约存在百分之30以上，而经过了一段时间的迅速下跌，美股一度达到了19,000点以下，也就是说泡沫与高估基本挤出的差不多了，这与美股的真实价值相对接近，所以在经济基本面没有遭受严重冲击之前，美股非常可能出现反弹。图为此前测算的美股泡沫程度。
第二，美联储大量的刺激计划，促进了美股反弹。
美联储在美股下跌之后，迅速将利率水平降低为0，并且开启了7000亿美元的量化宽松，同时商业票据购买和无限量的量化宽松都帮助美股筑底。虽然宽松的货币政策在疫情的冲击面前对经济几乎没有帮助，但这些货币流动性的释放显然有助于股市的反弹。图为美联储的系列宽松工具。
第三，按照历史经验来看，资本市场的底部与估值底部并不一定同步。
我们可以借鉴上一轮经济危机发生时的经验，在2008年债务危机爆发之后，美国股市经历了非常明显的下跌。但是美国经济实体的衰退要在2009年第二季度到第三季度之间才最为严重，那个时候美国股市已经出现了逐步的反弹，这就是说资本市场的底部往往比估值底部更先出现，这也可能发生在现在。
三、未来美股不排除进一步下跌的可能性。
整体来说，目前美股的反弹证明资本市场的恐慌性动荡暂时结束了，这里包含了美联储连续的刺激，也包括了市场情绪的一定程度上的复苏。
不过这说明美股从此开始筑底并逐步反弹吗？我不这么认为。
一方面来说，美国经济的衰退才刚刚开始，基本面的持续下行可能带来美股的继续动荡，目前美国经济数据相对的良好，只是因为还没有来得及反映出来美国经济的真实情况，未来随着消息面的恶化，可能带来美股的继续探底。图为美国经济正在恶化。
另一方面来说，目前美国经济还不能排除陷入深度衰退的可能性，如果美国疫情在4月中旬仍然无法控制住，届时经济的恶化可能会延伸到债务市场，带来企业债问题的集中爆发，届时流动性危机将会再度发生，很可能带领美股下跌到更惨重的水平。
因此现在说美股筑底可能为时尚早，真正的复苏还需要更长的时间。
综上，美国经济从3月底开始才真正陷入衰退，目前正在逐步向经济底部过渡，距离复苏还有很长的时间。而资本市场的底部与估值底部并不一定完全同步，因此美国股市在强烈的刺激计划之下，出现反弹是正常的，但由于经济未来仍然有下行空间，美股未来还有持续动荡的风险。
炒股怎么样赚钱最快？
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当然，要做到这神一样的炒股人，就算是巴菲特，也是“臣妾做不到啊”。股市，是一个超级市场，股票价格的变化，是各种各样的人、经济预期、资金埋伏、真假消息相互博弈的地方，不到时候，就看不出股票是不是可以赚钱。
所以，这也是股票迷人的原因
地方。不管是靠技术吃饭的炒股人，还是研究趋势的经济学家，还是价值投资的职业投资家，还是讲故事发信息的股市骗子，都有马失前蹄的事情，有的人和公司，可以在股市里面纵横无忌，一辈子赚得盆满钵满，发家致富成为财富人生赢家，亿万富翁不在少数；也有的人和股市，动不动就可以亏损几亿，几十亿。甚至于几百亿，从此一蹶不振，甚至于结束自己的生命。
我等吃瓜群众，炒股就是一种生活方式，在涨涨跌跌中感受悲欢，享受炒股过程，盼望提高自己的水平，赚钱是我们的希望所在。牛市来了，我们可以买买买，熊市来了，我们可以睡觉，或者可以装深沉，假装睡觉。如此而已。
这背后的原因是什么？
确实一般我们认为黄金与美元和美股都是负相关的关联，但是上周的情况是美元美股和黄金都出现了下跌，这背后有多重的因素。
我在专栏中对于黄金的价格走势有详细的分析，这里简述观点。
首先先说一下美股的下跌，表面上看美股的下跌来自于市场的恐慌情绪，这是对疫情在全世界的传播，担忧也是对疫情对于全球产业链的冲击做出的回应，但是根本原因还在于美股的结构性问题由于与基本面脱离比较明显，美股上涨的动力完全来自于估值扩张和金融方面的操作，因此在受到利空冲击的时候就更容易下跌。
但是此前的美股上涨过程中，有很多金融机构是进行借贷套利的，这就是说美国的金融机构从类似于美联储回购操作的市场上，借贷到资金在美股中进行，投资从而收获利润，但是在美股意外的下跌之后，这些资金无法进行接续，只能够通过抛售资产来换回现金流黄金就是其中比较明显的资产，因此出现了显著的下跌。
不过需要注意的是，我认为黄金在之前的上涨中已经有过热的倾向，所以这一次回调也并不意外。
再说美元我们看到的美元指数其实是美元与其他货币的比值在这一次下跌的过程当中，美股受到的打击，大家都能看得到，所以相应其他货币贬值的速度与美元相比受到了暂缓的影响，这样就可以看到美元指数有更明显的下行，但是美元的绝对价值与美元指数之间并不一定是意义相关，所以美元指数与黄金的关联并没有那么紧密。
不过黄金的下跌行情可能已经快要终止了，因为下周美国经济数据的密集披露很有可能进一步利多黄金，并且美联储降息的概率也正在增加，很有可能未来一个月黄金会迎来新的行情。
孙正义很牛吗？
近两年孙正义一直是话题中心。孙正义这个名字听起来既陌生又熟悉，他是日本软银集团的创始人，因为投资雅虎做过三天的世界首富，软银投资的企业包括了阿里巴巴、今日头条、滴滴出行、Uber、贝壳找房、自如的。换句话说我们每个人的生活都离不开软银孙正义。
对于常看日剧的同学来说，我们经常也能看到软银赞助各大日剧，在结尾常常会听到软银的广告独白。
这两年围绕孙正义的几乎就只有坏消息，他投资的公司上市失败，软银交出了史上最糟糕的财报。多年好友马云离开了软银董事会，而他自己也离开了阿里巴巴董事会。
今天我会来讲一讲千亿软银孙正义为什么一次投资失败就会被人唱衰？
孙正义的故事要从他组建的软银愿景基金开始说起。这是迄今为止规模最大的基金，规模高达千亿美元。千亿美元是什么概念呢？按照金沙江创投朱啸虎的说法，这相当于当时全世界所有风险投资基金规模的1.6倍。粗暴的讲只要孙正义愿意，他一个人就可以投完市面上所有的项目，还能剩下钱来。
把孙正义拉下神坛的是We Work。实际上这家公司做的是一个二房东生意，低价整租空间进行场地规划再租给其他公司。但如果老老实实说这是个房地产生意，那么它的想象空间就会小很多，估值会少几个百亿。
而把房地产公司包装成科技公司，就可以借助近十年的科技创业热潮，从VC那里拿到不少钱。其实We Work刚出来的时候，很多人心里都有问号？我们会想说：『这不就是个二房东生意嘛，哪里高科技了？』但是We Work的融资一轮高过一轮，孙正义坚定的加码，这中间好像要出现了什么用常识不能理解的玄学，到处都是不合理的地方，可是它居然就成了。
到最后这个项目是因为自己提交的招股说明书崩溃的，创始人亚当诺伊曼把自己对钱的欲望写在了招股书里。他创建The We品牌然后把它卖给公司，他自己买了不少房产，然后再把这些房产租给自己公司。
招股书甚至还说明如果他意外死亡，他的妻子将会立刻成为下任CEO，之后的事我们也就可以理解了，几乎没有人能对这样的项目保持信心跟信赖。We Work只能不断的降低估值，到最后甚至暂停上市计划。
孙正义对We Work也算是真情实感了，他本来还准备自己花钱回购创始人身上的股权，以换取他的离开。但很不幸的是，新冠疫情以来，随着大市场的变化，最终这个计划也取消了。
当然一个公司的上市失败并不会把软银拉下神坛，但是因为这次失败，软银的弱点直接呈现在了市场面前。软银愿景基金的可怕之处不仅仅在于它的规模大，还有他的资本构成。
简单来讲，这只1000亿美元规模的基金里面有388亿美元是借过来的，借钱意味着产生利息。在软银愿景规定的12年期限里，票面利率为7%，基金每年要向LP支付接近28亿美元的利息。
其实借款占总金额的40%并不罕见，可是软银愿景基金规模实在太大了。如果遇到当年的收益不佳，那这笔债务其实会对软银产生蛮大的压力。
就比方说今年项目回报不理想，然后又遇到新冠。6月份的时候，孙正义最终是卖出了自己手上的T-mobile股票回血。另外孙正义的投资逻辑也不合常理，他犯了一个致命错误，是他给被投公司的估值太过高了，让被投公司失去了一个合理上升的空间。
在一般情况下，初创公司的下一轮融资一定要比上一轮更高。这中间会有投资人想要退出，而且大环境都是要求公司越做越好。值越来越高。如果你这个时候调低估值，那就好像你在释放一个信号说：『哎我们公司不行了。『』
孙正义给被投公司的估值过高，简单来说就是拔苗助长。被软银养大的企业，最后几轮你就只能拿软银的钱。因为市面上的确没有几支基金能给出这么多的钱了。太多的钱不好，拿了软银钱的创始人们其实也不是不知道这个道理。可是孙正义是个很霸道的人。
当年滴滴的创始人程维不想接受软银的钱，但是孙正义跟程维说：『如果你不拿这笔钱，我就把钱给你的竞争对手』程维根本就没有选择，孙正义不是什么大善人，投资是一门生意，资本给你的钱都是有条件的。虽然这里给出高价不要求企业尽快创收，但要求企业尽快扩张。
按照孙正义的逻辑，企业不用着急盈利等到垄断市场，盈利就会自然出现。但是市场占有率不代表就能盈利。就连Uber也就是我们熟知的优步，它现在都还没有实现全球市场的盈利，
你随手一搜就可以看到很多报道在说：『LP认为孙正义给的估值太高了，引发LP的不满。』从规模资本构成到投资策略上看，孙正义显然在每个环节都埋下了疯狂的种子。那孙正义是不是因为手上有了软银愿景基金之后，钱变多了所以迷失了本心？我们往回看，孙正义60多年来的人生，似乎每个故事都在告诉我们，疯狂的基因早就写在孙正义的体内。
孙正义在15岁的时候读了司马辽太郎的名作《龙马奔走》。这本书是以日本明治维新的代表人物坂本龙马作为主角，受到这本书的激励。孙正义突然间意识到人生只有一次，必须努力成就一番事业，人生得有远大的志向。
坂本龙马在日本可以说是全民偶像了。他出生在下级武士之家，但拥有超越时代的视野。在明治维新的时候，日本的旧制度正在崩溃，他写下了『船中八策』这八策几乎被原封不动的搬进了日本宪法里面。
这其中最出名的就是大政奉还，这大政奉还的意思就是君主立宪复古，把政权交还给天皇，为此现在日本还是一个天皇作为统治者的国家，而日本的总理只是天皇聘请来管理国家的职业经理人，所以我们在去年还能够看到天皇登基仪式。
孙正义在自己办公室里收藏着坂本龙马的各种藏品，像是铜像、手枪、日本刀和真迹。不仅如此，软银集团的logo 也就是这两道杠模仿的就是坂本龙马建立的贸易组织海运队的设计。
虽然孙正义没有直说，但是我们也可以猜测得出来，他想成为这个时代的坂本龙马，在明治维新时期，绝大部分的英雄都不知道自己为何会成为朝中的一份子。
但孙正义不同，从一开始他就知道自己要在大海中掀起海啸。16岁那年，孙正义看到了日本麦当劳创始人藤田田写的书《犹太人经商法》所以现在备受鼓舞的同时，还想见一见藤田田，他是怎么做的呢？
孙正义给藤田田助理打电话，连续打了40、50个电话，但也不断被拒绝，最终他给出了一个解决方案，他告诉藤田田的助理：『你不需要看着我，也不需要跟我聊天你就继续工作，我只是想要看他的脸，就三分钟。』最终助理帮了他这个忙，开口问藤田田愿不愿意？藤田田接受了这个请求，并且跟孙正义聊了15分钟。
孙正义问他自己应该做什么样的生意？藤田田给的建议是英语和计算机。接下来孙正义的人生几乎就是根据藤田田给的建议去发展的。
之后在美国读书时期，虽然孙正义就靠发明电子翻译器赚到了自己第一个1亿日元，当时19岁的孙正义不懂技术，只是有一个想法。
试想一下如果是你19岁的时候在国外读书，不懂技术只有一个想法你会用什么办法来完成你自己的梦想呢？如果是我的话，那我就放弃了吧。孙正义的做法是他找到了他学校的教授来为他开发这个产品，他给出这些教授的承诺是等原型机做出来卖出去了，我再给你们报酬。没想到有好几个教授都答应了他的请求，但也不是说做出了原型机机器他自己就会卖出。
孙正义拿到原型机之后，他拜访了不少的日本企业，最终只有一家公司对他的产品感兴趣，那就是夏普。当时经手这笔生意的是佐佐木政，他被誉为计算机之父，他也是后来激发乔布斯制作iPod的人。
在20年之后，乔布斯也跟孙正义做起了生意。在2005年的时候，孙正义意识到互联网正从PC端转向移动端，在这个时候一定会出现一款跨时代的产品。当时的孙正义拿着一张融合iPod和日本手机的草图给了乔布斯。
乔布斯看到这个草图跟他说：『靠，你不要让我看到这么丑的草图，何况你现在连手机运营商的资格都没有吧？』虽然乔布斯没有明说，但是孙正义也意识到乔布斯他已经在研制一款这样的产品，孙正义当场决定合约没有签，但是孙正义接下来就马上开启了收购计划。
在2006年，软银花了150亿美元收购了日本第三大运营商日本沃达丰，进入日本通信市场。这是当时日本有史以来最大规模的一笔杠杆收购。通过这笔交易，软银拿到了运营商资格，但不是有了运营商资格，这件事就能成功的。
因为苹果基本只跟市场占有率最高的运营商合作，软银只是个第三，转机就在于当时日本第一的老大Docomo并不愿意接受苹果苛刻的条款，而软银愿意把大部分销售收入都交给苹果，但iPhone帮助软银吸引了一大批年轻的消费者，这些用户花了不少钱在流量上，软银成为了日本首家流量收入超过电话收入的运营商。
为了拉伸自己的目标，孙正义一直都挺疯狂的。在20年前，其他投资者都只敢投几十万几百万的时候，他就敢投几千万。到底20年间孙正义做了些什么？
出于好奇，我把搜索的时间设定为2000年到2005年，我找到了一篇2001年的媒体报道。在当时的新闻里，软银在中国的投资接连失败，被投公司陆续清算，软银似乎陷入了危机。
但也就在那个时候，孙正义完成了他最成功的一笔投资。他给阿里巴巴投资2000万美元，过了14年的时间，这笔投资给软银带来了超过4000万倍的回报。
而当年同批拿到软银投资的公司基本都消失了，这二十年来失败和破产这样的质疑声从未离开过孙正义。他有时候是极具前瞻性的企业家，有时候则变成疯狂霸道的赌徒。大家对他的评价两极分化，几乎都是以数字起伏为标准。
2020年5月，在那场史上最大亏损的业绩说明会后，孙正义在写下了这样的一段话：『失败的原因不在外界，而全都在我身上。如果不承认这一点，我就无法前进。』
在过去比这更可怕的事并不是没有发生过，但孙正义一次又一次的反败为胜。
A股经历过这一波上涨？
时隔近五个月 科技主题ETF获批重启了！
今年以来，几度被推上风口浪尖的科技场内基再度迎来获批，据监管层披露，有两只同日于6月8日获批。以今年1月21日获批的关闭为界计算的话，监管层重启科技场内批复已过了近五个月。（这个肯定是好事，意味着活水资金增多，科技板块相对活跃性提升）
中国股市迎来重磅改革，上证综指修订编制方案。（这个消息就不介绍了，大家大概了解一下就好，上证指数失真的问题，一直被投资者诟病，这也是这次重编上证指数的原因。但重编指数意义不大，咱们市场的根本问题从来就不是指数失真，而是主力操作权重控制行情，这个问题解决不了，指数编一百次也没用！）
中兴通讯20日发布澄清称，我们注意到近期多个自媒体针对中兴通讯7nm芯片规模量产，5nm芯片开始导入的信息存在误读，部分报导与事实不符，对公司正常经营造成了困扰和影响。在芯片设计领域，中兴通讯专注于通信芯片的设计，并不具备芯片生产制造能力。（这个消息刚出的时候，我已经跟大家讲过了，这个根本就不可能的，中兴通讯不具备制造高端芯片的能力，现在的澄清公告符合我的说法。对科技板块没啥影响，大家不要多想。）
英国《卫报》6月19日援引路透社的报道称，由于担心美国会破坏华为公司维持关键供应的能力，英国已告知英国电信运营商，确保它们有充足的华为设备库存。据三位知情人士透露，英国上周致信英国电信(BT)和沃达丰，他们正在研究美国旨在破坏华为获取先进芯片能力的新措施的影响。（国产自主可控仍然是后市的主线，尤其是芯片半导体，将是未来科技发展，解决卡脖子技术的绝对焦点！）
